美元反弹叠加加息预期回升 金价承压下探 1950 关键支撑

   3 月 29 日亚洲时段，国际金价延续弱势震荡，现货黄金交投于 1963 美元 / 盎司附近。美元指数反弹至 102.5 关口，叠加欧美银行业危机缓和，市场对美联储 5 月加息预期回升至 48%，多重因素施压金价短线走弱。本文结合宏观经济与技术面分析，解读金价短期走势逻辑。

一、市场动态解析

• 美元指数反弹：美联储官员鹰派言论提振美元，ICE 美元指数收复 102 关口（日内涨幅 0.3%）
• 加息预期反转：CME FedWatch 工具显示，市场押注 5 月加息 25BP 概率从低点 12% 回升至 48%
• 避险需求消退：全球最大黄金 ETF-SPDR 持仓减少 1.2 吨，创近两周最大单日流出




• 二、核心驱动因素




• 银行业危机缓和：瑞士信贷收购案尘埃落定，欧美银行股集体反弹（标普银行指数涨 3.2%）
• 通胀粘性显现：美国 2 月 PCE 物价指数同比 4.6%（前值 4.7%），核心 PCE 4.7%（预期 4.7%）
• 美债收益率攀升：10 年期美债收益率重返 3.45%，与黄金的负相关性达 - 0.87




• 三、技术面深度解析




• 日线级别：




• 双顶形态初现：2000 美元关口构成强阻力，两次上攻未果形成局部双顶
• 指标转弱：MACD 红柱缩短，KDJ 指标死叉运行，RSI 跌破 50 中轴
• 关键支撑带：1949（3 月 28 日低点）→1934（3 月 22 日低点）→1918（3 月 17 日低点）




• 4 小时级别：




• 下降通道形成：高点下移至 1978 美元，低点下探 1950 美元
• 布林带开口：中轨构成反压（1972 美元），下轨指向 1945 美元




• 四、后市展望




• 短期压力位：1972（5 日均线）→1980（心理关口）→1993（20 日均线）
• 关键支撑位：1949（短期多空分界）→1934（38.2% 回撤位）→1918（50% 回撤位）
• 机构观点：




• 摩根士丹利：维持金价 12 个月 2200 美元目标价，建议逢低布局
• 瑞银集团：短期金价或下探 1900 美元，长期看好央行购金支撑




• 五、交易策略建议




• 日内交易者：1968-1972 区间轻仓试空，止损 1975，目标 1955
• 中线投资者：1940-1945 区间分批建多，止损 1930，目标 1980
• 对冲头寸：买入 6 月 1900 美元认沽期权，隐含波动率 15% 为安全边际




• 结语：当前金价处于关键变盘窗口，建议密切关注周四美联储褐皮书及周五非农数据。若金价失守 1949 美元，可能触发技术性抛售，下探 1918 美元强支撑；若能收复 1980 美元，则重拾升势挑战历史高位。投资者应严格控制仓位，设置动态止盈止损。




• （数据来源：Bloomberg、CME Group、世界黄金协会）